芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业(yè)率的(de)因素拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的(de)下(xià)降可能成为日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是(shì)抬高失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的(de)餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带来(lái)青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情(qíng)后经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查(chá)失(shī)业率(lǜ)较去(qù)年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年(nián)失业率(lǜ)却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动(dòng)力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青(qīng)年(nián)失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化(huà)。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不(bù)能(néng)忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定(dìng)是失业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力总量(liàng)（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因(yīn)为青年(nián)劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体(tǐ)失(shī)业(yè)率变动的(de)是失(shī)业人口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年(nián)就业(yè)和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势好于(yú)去年(nián)同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每(měi)提高1个点，带来32万左右的(de)新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失(shī)业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业(yè)形势(shì)要(yào)好于去(qù)年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一(yī)般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技(jì)能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年失业(yè)主要(yào)原因是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例(lì)从高到低依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二(èr)的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的，这一比(bǐ)例(lì)在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受(shòu)教育程度(dù)也大(dà)致(zhì)类似，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行(xíng)业与青年就业分布(bù)基本一(yī)致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自何(hé)处之(zhī)前，需要研(yán)究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造(zào)业和(hé)电热燃(rán)水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是国民(mín)经济(jì)分类的农业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的(de)比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的受教育年(nián)限，来(lái)计(jì)算各(gè)行业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行(xíng)业的(de)平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研(yán)究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业(yè)流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年(nián)就业比例(lì)的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例(lì)变动(dòng)与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限(xiàn)基(jī)本一致，即青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例(lì)（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失(shī)业(yè)总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的(de)青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业(yè)率的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　一季度服(fú)务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情前三(sān)年均值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集(jí)程度(dù)更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服务业、信息技(jì)术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在(zài)于(yú)服务(wù)业就业复苏的结(jié)构不(bù)均(jūn)衡。一(yī)方(fāng)面(miàn)，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另(lìng)一方面，年(nián)初疫(yì)情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就业(yè)复苏结构(gòu)分化(huà)，带来的青年失业(yè)人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受过大学教育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些(xiē)行业(yè)的就业(yè)吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端(duān)是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期(qī)下(xià)降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业(yè)率，或成(chéng)为(wèi)疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的(de)出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建国以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代(dài)开(kāi)始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会(huì)较(jiào)去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳(láo)动参与率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和(hé)就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导致(zhì)本(běn)科(kē)毕业即进入(rù)就业(yè)市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一(yī)部(bù)分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对(duì)全(quán)部(bù)就业人(rén)口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别(bié)说明，各概念均(jūn)是(shì)指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的(de)分母不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人(rén)员和失业(yè)人员(yuán)”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自(zì)全(quán)国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月(yuè)，为(wèi)更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查(chá)的(de)五分(fēn)之一(yī)左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样调(diào)查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据普查数(shù)据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七普后次(cì)年(nián)的年鉴将这(zhè)一数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的(de)差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司

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