5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布(bù)了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来(lái)看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关(guān)注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前(qián)期小批(pī)多(duō)次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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