中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量财谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设(shè)的(de)外(wài)商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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