分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产(chǎngrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译)品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货(huò)币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译，基(jī)金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基(jī)金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防(fáng)止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员(yuán)的考核评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激励等不(bù)得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格(gé)的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性(xìng)受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论(lùgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译n)是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督(dū)促基(jī)金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施(shī)对(duì)于(yú)投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一(yī)些货币基(jī)金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要(yào)注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳(wěn)定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在(zài)公(gōng)布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素之一(yī)。预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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